【Title】Currency Supply, Currency Structure and Trend of China's Economy from 1650 to 1936
【Abstract】On relationship between money and economy, and the effectiveness of monetary policy, mainstream economists never reach a unanimous conclusion. This paper analyzes the changes of money supply, monetary system and currency structure, and China's economic development trends in the period of 1650-1936, thereby studies the relationship between currency and economic development in the process of economic modernization. The results show that: In 18t~ century an adequate money supply promoted the development of commodity economy and econotnic growth, as wel1as prepared the conditions for economic modernization. In the modern history of China, the growth of money supply, in particular notes and bank deposits, directly pushed the modern-sense investment, capita1formation and economic growth.
【Key words】money supply; currency structure; economic growth; economic modernization.
一、经济近代化过程中的货币
货币供给及其相关指标已经成为经济学界，乃至社会各界所关注的焦点问题，但无论是在长期的经济分析中，还是在经济史的研究中，由货币演进所反映的经济运行体系的转换即经济近代化的过程仍然没有得到足够的重视。在主流经济学中，货币的中性或者在长期中的中性很大程度上是由于其分析是以既定的社会制度为前提的，但在经济近代化过程中，却伴随着经济结构和制度规则的变迁。一旦将货币看作一种社会制度，并考虑到其形态和结构的变化，货币与经济之间的关系将呈现出不同的特点。康芒斯（1962，第151页）就认为，“货币在现代的意义上是关于因交易而产生的债务的创造、可转让性及其解除的社会制度”，“作为一种社会制度……货币的定义就应该从静态的数量的观念改变为动态的过程的观念。那过程是无数的买卖的交易，其中有银行家参加。”克洛尔也提出，许多商品都具有作为交换媒介所要求的物理特征（如可携带性、不损性、同质性、不可分割性和可识别性），而选择通用的媒介物则基本上是一个社会性的决策，“在被选作'货币'时，商品本身的专门特征几乎没有什么经济重要性，起作用的是由习惯和法律所组成的社会制度，这种制度促进个人可有效地进行交易，如果这些人遵循一定规则的话……”（Clower，1969，第13页）
货币是现代经济运转的动脉与通道，是组织现代生产的基本手段。正如熊彼特（1991，第418、421页1对古典货币理论所批评的，人们不得不承认，资本主义过程的主要特征或许就依赖于那块“面纱”，没有这块“面纱”，“隐藏在它后面的而容”就是不完整的，“一旦我们把经济过程基本上或完全看作是一由各种支出流构成的体系……家庭和厂商如何运用货币，如何对货币量做出反应就获得了重要意义，而不管它们的行动具有什么样的商品性质”。以保罗·戴维森为代表的后凯恩斯经济学家也认为，新古典综合学派和新凯恩斯主义并没有真正理解凯恩斯的思想。按照他们的观点，货币在长期和短期都起着重要作用，即货币和流动性偏好不是中立的，它们能够影响实际的经济决策；以货币计价的远期合同是为有效组织长期生产和交换过程而发展起来的一项人类制度，现代生产型经济正是建立在货币工资合同的基础之上（Davidson，1978；1994）。的确，如凯恩斯所言，在一个业主经济里，企业的唯一目标就是通过变现其运营资本来结束生产过程，以获得比它开始投入的更多的资金（Kevnes，1979，第82页）。根据其在《通论》中的分析，由于持久性资产的存在，货币将联系着过去与未来，即资本存量的价值变动和对未来利润的预期，当资本存量和利润率被涉及，投资、消费、储蓄和利润等收入流量将成为与资本存量价值相对应的货币流量；更为重要的还在于，在一个不确定的环境中，为了分散风险和应付可能出现的现金流（即投机动机和预防动机），人们将倾向于在手中保持一定的流动性，包括货币和其他流动性资产（Kevnes，1936）。在传统经济中，货币主要充当交易媒介、支付手段和财富储藏的职能，而在现代经济中即凯恩斯所称的业主经济里，货币进一步担负着组织生产和分散风险的功能，从而使以资本和市场为核心的现代经济得以顺利运转。因此，在经济的近代化过程中，现代经济的成长及其对传统经济的替代必将与货币扩张及其有效供给相适应，货币量的增加、货币形态的变化和货币制度的演变反映了经济结构的变迁及由此推动的经济增长。但这一过程中的经济增长是库兹涅茨式的，它不同于在既定制度条件下由市场扩展和技术进步所推动的斯密式增长，也不同于现代信用货币体系下货币供给和经济增长之间的关系，而是反映了经济近代化的基本进程和现代经济的成长。
在世界历史上，大约从16-17世纪开始进入了近代时期，中国经济大体上也从这一时期开始了近代化转变。本文接下来对1650-1936年间中国的货币供给量和货币结构的变化，以及由此推动的经济增长和现代经济的成长进行探讨。
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