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北洋军阀统治时期（1912-1927年），中国币制最为混乱。在全国各地商品市场上，不仅银元与铜元同时流通，银锭与制钱继续使用，而且还发行多种多样的纸币。银元以开国纪念币、“袁头”币、鹰洋、龙洋为主，此外又有各种各样的银角；铜元有当二百、当一百、当五十、当二十、当十、当五、当二之别，即使同一种铜元因各地造币厂的不同，成色重量各异；银锭以银两为单位，各地所有之银两、平色、名目、纷综杂错，羼然并处，即以北京上海而言：北京有京公砝平、三六库平、二七京平、二六京平、三四库平、六厘京市平、七厘京市平等七种，上海则有九八规元、库平、漕平、关平、申公砝平、公估平等六种。由于成色重量不一，支付换算十分不便，很不利于商品流通；制钱虽在商业较为发达的市场上退出流通，但在偏僻落后的集市上依然扮演媒介角色。与这些金属货币流通的同时，还有形形色色的价值符号，仅就东三省来说，发行的纸币就有铜元票、汇兑券、哈大洋券、吉林官帖、吉大洋券、吉小洋券、江帖、四厘债券、江大洋票等十余种。在大城市的流通渠道中，还混杂着不同的外币和兑换券。货币如此混杂，加之政治动乱不已，北洋政府时期的货币价格波动十分剧烈，时常激起社会风潮。研究这一时期货币比价的变化，对于把握当时的政治演变和测验经济发展状况是很有意义的。搞清北洋政府时期，两种主要货币（即银元与铜元）市场比价的变化情况和原因，其它货币价格的变化原因便可以迎刃而解。 一、1912-1927年银元与铜元比价波动情况 北洋政府统治时期，在货币流通渠道中银元和铜元两种货币居于主导地位。银锭虽未完全退出流通领域，而在商品市场上充当价值尺度的作用已大不如前，基本为银元所取代；制钱在较大的商品市场上已经完全退出，只在偏僻落后的集市上残留，它的流通职能基本上被铜元代替；各种各样的钞票又以银元和铜元为发行基础。所以，只要弄清了银元与铜元的比价变化原因，其它各种货币价格问题便不难弄清。 中国银元铸发于1890年，十年之后，也就是1900年正式铸发铜元。最初，清政府试图实行银本位制，以铜元作为辅币，规定每枚铜元当制钱十文，每百枚铜元可兑换银元一枚。这种规定在流通领域里实际不起任何作用，银元与铜元一投入市场，政府便失去控制，它们的价格基本上取决于各自币材在国际市场上的价格变化和国内供求关系的弛张。其中任何一种因素的变化都会影响二者比价的波动。1902年铜元投放市场，受到社会的欢迎，形成求大于供的局面，80—90枚就可以在市场上兑换到一枚银元。此后，随着国际市场上铜价的相对下跌和国内铜元供应量的增加，铜元相对银元的比价很快下落到每130枚才能兑换到银元一枚。这是清末银元比价变化的基本情况和主要原因。 北洋政府统治时期，银元与铜元的市场比价变化幅度很大，震动各地市场，严重影响下层群众的生活。现将北京、上海、武汉的铜元市价列表如下，与读者共同观察一下波动情况。 附表一、1912——1927年每枚银元兑换铜元市价表
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