由于咖啡业主盲目扩大咖啡生产，咖啡很快出现过剩，主要依靠咖啡维持的巴西经济随即陷入困境，导致货币贬值，物价上涨，积欠国外的债务增多，无力偿还。为了避免咖啡业主破产，1898年巴西政府又向英国借款861.37万英镑，1900年累积外债额为4560万英镑，到1910年已达到1.293亿英镑。债权国借债总是附加各种条件，除有权规定借款的用途外，还要求巴西政府给它们各种特权，允许它们渗入国民经济各个部门。英国根据1898年签订的条约，对巴西的政治和经济拥有监督权。巴西政府在英国的控制下向资本主义大国敞开了大门，外资势力逐渐向各经济部门扩展，封建经济被逐渐瓦解，巴西经济逐步向资本主义的方向发展。
    （三）外因促进了巴西新兴工业的发展，使巴西阶级关系发生了变化，产生了新的工业资产阶级，推动巴西走上了资本主义的发展道路。
    巴西在殖民地时期是十分落后的，独立之初竟无统一的货币和金融中心，更缺少适应资本主义世界从事经济活动的条件。英国人为了在巴西打开局面，要求巴西政府改变落后状况，本国商人也希望政府扶持经济发展。随着经济的恢复和发展，巴西政府在英国的帮助下制订了货币法，发行统一货币，在全国实行统一固定的汇率。从此，银行和信贷业务在首都及各大城市发展起来。在19世纪50年代，巴西已有了14家银行和23家保险公司及3家贷款银行⑤，到60年代各省几乎都建立了地方银行。金融事业的发展大大方便了因经营出口农产品而发财致富的大庄园主投资于工业。1849年颁布的《股份有限公司组织法》和1866年签署的《内河通航自由法》，也为资本主义的发展大开了方便之门。
    在政府的支持和外资的援助下，一批批国内外的资本家建立起以资本主义方式经营管理的铁路、电讯、航运、银行等企业和部门。到1852年已建立了64家工厂和车间⑥。此后在50年代又建立了62家新的工业企业，8家矿山，20家轮船公司，3家城市交通运输公司和3家煤气公司。从1852年起巴西开始修建铁路。1854年修成了第1条铁路，到1874年巴西已建成1281公里的铁路⑦。应当指出的是，这些新兴的工业部门主要是依靠外资建立起来的。
    19世纪下半叶，新兴的资本主义工业越来越发展。70年代巴西新增125 家工业企业，80年代新建企业约达400家。到1889年，巴西已有636家工业企业，雇工人数达5.4万多，动力总计达6.5万马力⑧。工业投资的分配情况是纺织业占60％，化学工业占10％，制革工业占4％，服装工业占3％。工业较发达的地区是里约热内卢、米纳斯吉拉斯、圣保罗、巴伊亚和伯南布哥等省。尽管当时巴西的工厂规模还不大，多数是一些轻工业工厂，如纺织厂和食品加工厂等，但技术设备都已是近代资本主义型的，不再是手工工场。如纺织企业已拥有两千台欧洲先进的纺织机。工业的动力也使用了蒸气机。发电站也开始建立。铁路和电报发展尤其迅速。1870年后通车的铁路线越来越多，到1889年巴西已有9583公里铁路，已架设1.8万公里的电报线路。外资和外来的先进技术为巴西的发展开辟了广阔的前景。
    从1889年起到1914年第一次世界大战爆发时止，许多资本主义国家竞相到巴西投资。到1913年英国在巴西的投资总额为1.162亿美元；美国为5000万美元。法国在1908～1916年间投资3亿多法郎。英国、美国、法国、德国、意大利、葡萄牙和加拿大等国在巴西都设立了各自的公司；英国、美国、德国、意大利和比利时等还在巴西设立了银行。
    第一次世界大战对巴西来说是个发展的机会。由于老牌帝国主义英国因战争不得脱身，放松了对巴西的控制；而欧战对巴西产品，特别是对粮食制品的需求增加了。外因又一次刺激了巴西工业的发展。1907年食品工业在工业部门中的比重占26.7％，纺织工业占20.6％。到1920年食品工业上升到占40.2％，纺织工业占27.6％。一战期间巴西工业企业增加了5936家。1920年巴西全国已有13336家企业，雇工在27.55万人以上。电力逐渐取代了蒸气机，铁路延长到2.7万多公里。工业已占国民经济的20％。与此同时，工业布局也发生了变化。战前以联邦区的工业居多，战后圣保罗州取代了联邦区的地位成为巴西的工业中心，那里集中了全国工业生产的33％。
    一次大战后，美国成了巴西的新债主。英国资本热衷于放贷生息，而美国垄断资本热衷于跨国经营。美资渗入后竭力扶植新的代理人，如帮助南里约格朗德州的资本家发展新兴工业来制约旧的圣保罗咖啡业主。到20世纪20年代中期，巴西的采矿业、屠宰冷藏业、罐头业、化工厂、制药厂和汽车制造厂已为美国所控制。美国对巴西的投资大量增加，到1929年美国在巴西的投资总额为4.76亿美元，比1913年增加了8.5倍。从1926～1929年美国的金融家向南里约格朗德和米纳斯吉拉斯提供了总数达4850万美元的贷款。在美资的支持下，20年代巴西的工业有了新发展，尤以轻纺工业发展较快，到1928年巴西的企业数目已增至31745家。纺织企业在1929年时有359家，工人12.35万。
    美资的进入使巴西的工业企业不但在数量上增加，而且在质量上有所提高，特别是建立了许多大的现代化企业，雇用500到1000名工人的企业有61家，超过千人的大工厂有29家；有357家企业雇用工人9.65万名。这些企业由于设备好，技术精，产值也就高，占了工业总产值的48％。