中国金融博物馆完整地保存了一张1911年5月20日发行的债券，面值20英镑，年息5厘，九五折实付，期限40年。就是这张沉浸了历史密码的旧债券，告诉我们金融与辛亥革命的直接关联。可以毫不夸张地讲，这张债券直接引发了一场结束中国2000多年帝制的辛亥革命。

有关铁路的金融风波

债券签名为盛宣怀，他是这场借款风波中的关键人物。盛宣怀出生于江苏武进龙溪一个官宦人家。16岁那年太平军占领常州，动荡时局下他随着母亲迁至盐城，23岁乡试落第失意之时，幸得湖广总督李鸿章器重，从此跟随李鸿章左右，开始了他的仕途生涯。他先后担任过天津河间兵备道、招商局督办、直隶津海关道兼直隶津海关监督、铁路公司督办等多个要职。被誉为“中国商父”的盛宣怀以他独特的沟通能力和经营手段成为中国近代民族工业和洋务运动的开拓者与奠基人之一。

19世纪末，环顾世界，许多国家将修建铁路作为启动工业文明和经济建设的国家政策。1889年，在清政府洋务运动实施期间，朝野上下越发认识到铁路对于国家振兴的重要性。于是，清政府决定修筑铁路，也制定了借款筑路的政策，这也是洋务运动的重要内容之一。清政府批准设立中国铁路总公司，向比利时、英国、美国和俄罗斯等国借款修筑不同路段的铁路。

      作为回报，清政府不得不开放铁路修筑权、管理权以及收益权，各国列强也以此控制了中国许多交通枢纽，使得国家权益严重受损。在筹资的压力下，清政府又颁布新政，允许民间集股参与修路。民间人士热情高涨，各省相继成立铁路公司，出现了一阵民间铁路建设的高潮。然而民办铁路同时也存在诸多问题:资金短缺、管理不善以及贪污亏空等使得民办铁路建设困难重重，步履维艰。

盛宣怀是极力主张修筑铁路的官员之一。有学者统计，清朝共修筑铁路约9100千米，其中3962千米是外国人修筑并经营的。中国自筑的铁路5100多千米，其中政府筹款修筑铁路4465千米，商办铁路657千米，而盛宣怀一人就督办筑成铁路2254千米，占到政府筹资修建铁路的将近一半。

盛宣怀始终认为铁路建设是国家的支柱产业，对国家财政起到关键作用，必须由政府出面筹款建设。而清政府财政困难，需要不断向外国借款，铁路几乎是中国在海关和港口权益之外唯一可以为外国接受的抵押权益。在张之洞生前动议并谈判签定的向列强借款合同的基础上，时任邮传部大臣的盛宣怀提议将川汉、粤汉铁路的股票改换官办股票，有不愿换票者给还股本或发还六成，其余四成发无息股票;川省铁路股实用款项，给国家保利股票，余款或附股或兴办实业，不得由股东收回。这事实上就是用官定价格强制将民营铁路国有化。

中国1911年5月20日发行的铁路债券

同时，盛宣怀又在北京与英、法、德、美四国银行团签订了《湖北、湖南两省境内粤汉铁路，湖北境内川汉铁路借款合同》(又称湖广铁路债券)，借款600万英镑，由四国均分承担，年息5厘，九五折实付，期限40年，以两湖厘金及盐厘税捐做抵押，聘用英国、德国、美国总工程师各一名，分别修造粤汉铁路及川汉铁路。至此，川汉铁路、粤汉铁路等本来属于民办的铁路，收归国有，铁路收益权则抵押给了外国人。

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