值得一提的是，当时媒体是这样批评此事的，说“可异者市中尚有不知橡皮为何物者”，就是说很多炒股的人根本连什么是橡胶都不知道，照样炒，而且是“投出多年的积蓄尚且不以为足，进而变卖家人的衣装、首饰等物，竞相购买橡胶股票”。

信交风潮

第三次是在1921年，当时在北平和上海都成立了股票交易所。尤其是1920年7月的上海证券物品交易所，成立仅半年间，就盈利20万元，从事证券买卖的股东、掮客、经纪人也都获利甚丰，这让人们以为开交易所赚钱容易，是发家致富奔小康的捷径，于是，大家就又知道了，交易所、信托公司就变得很多。到1921年9月，上海有交易所70家，其后开交易所更是像开淘宝店一样容易，11月份上海就新增38家。当时人描述说，“报纸广告栏中，几日间有一交易所出现，十日间必有一信托公司发生。”其他国内各大商埠，如北平、天津、汉口，也纷纷步上海之后尘。

当时在交易所，布、麻、煤油、火柴、木材、麻袋、烟、酒、沙土、水泥，什么都可以交易，市场一片兴旺。但是，一来做物品买卖中介佣金利润不高，二来可流通的物品和有价证券相对有限。所以，有的交易所开始将本所的股票作为交易筹码进行买卖。交易所、信托公司相互利用，哄抬股价。加上一战结束，外资再次涌入，和国内游资一道，不问缘由，盲目跟风，一起进入股票交易市场，没人去做实业。正如2007年“530”一般，一个小小的政策变动就能导致看似繁荣的股市一夜崩溃。这次就是，由于市面资金短缺，1921年9月，银钱业从资金安全考虑，开始紧缩银根，收回贷款，投机者措手不及，破产者十之八九。然后，连锁反应开始，和前两次一样。

民国时期最后的疯狂和崩溃

1945年，因为上海华商证券交易所被查封停业，证券交易转入黑市，国民党政府看难以取缔，于是转而对证券市场加以控制和利用。1946年9月16日，，南京政府指定杜月笙牵头筹建的上海证券交易所正式开业，11月以后，日成交量达到80000多万股。到1947年，上市股票增加到32只，总市值达70783亿元。然而，因为国民党统治下通货恶性膨胀，导致经济全面崩溃，股票市场也不能独善其身，经历短暂繁荣后，开始迅速衰退，之后一系列行政政策，更是导致股票价格全面暴跌。

上海证券物品交易所开幕盛况

1949年5月上海解放，上海证券交易所停业。

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