战债问题是一次大战遗留的一个重大国际问题。这个问题是“战后国际经济中最有困扰性的因素”①。掌握战债问题关键的美国在战债偿还问题上始终分文不让，咄咄逼债，不顾现实，态度僵硬，终于使绝大部分战债成了收不回的倒账，并损害了同英法等欧洲协约国的关系，给法西斯国家以可乘之机。本文试图对此作剖析和论述。
    解决战债问题的关键在美国
    第一次世界大战后的战债问题包括的范围相当之广。它既包括大战期间协约国政府之间为战胜共同的敌人而发生的债务，又包括战后最初几个月内一些战胜国向另一些战胜国和新成立国家提供的政府间贷款。直接同战债发生关系的国家很多。其中有些国家既有借款，又有贷款。例如，英国在大战期间向美国总共借了10亿多英镑，同时贷款给俄国5亿8600万英镑，贷给法国4亿3400万英镑，贷给意大利4 亿1200万英镑，加上贷给其他国家，总共向17个国家贷款，总额18亿2500万英镑。②法国一方面向英美借款，另一方面贷款给10个国家③。还有一些国家，主要是小国，只是从别国取得贷款。唯一只贷未借的主权国家，就是美国。美国在大战期间向英法等欧洲协约国提供贷款总额达70.8亿美元，主要供它们向美国购买军火和食品。在1918年11月11日大战停战以后的几个月内，美国根据战时商定的协议，继续通过物资供应的方式，向欧洲协约国提供贷款，同时又向芬兰、爱沙尼亚、拉脱维亚、立陶宛、波兰、捷克斯洛伐克等新成立国家提供贷款，合计战后初期贷款总额32.5亿美元。战时战后加在一起，欧洲各国欠美战债总额高达103亿多美元④。其中，以英国欠的最多，约43亿美元；法国次之，近34亿美元；意大利16亿多美元，居第三⑤。美国还同它的债务国商定：战债利息一般按照5％的年息计算⑥，战后根据情况协商调整，战债偿还年限问题也留待战后协商解决。
    由上可见，战债问题上国与国之间的矛盾是非常错综复杂的，但主要矛盾显然是以美国为一方和以英法等欧洲协约国为另一方之间的矛盾。美国在工业生产上早就居世界首位，而今在大战期间大发其财，从债务国一跃而成世界最大的债权国。英法等国虽然也是战胜国，但经济实力大为削弱，从战前的美国的债权国，沦为战后美国的债务国，它们的经济恢复又有求于美国，因此，战债问题能否通过妥协得到解决，主要取决于美国的态度。美国是战债问题的主要矛盾方面，是解决战债问题的关键所在。（本文所说的战债问题，除另有说明者外，均指欠美国的战债问题而言。--作者注）
    美国分文不让，咄咄逼债
    大战一结束，战债的偿还问题便提到国际关系的议事日程上来。矛盾的双方，美国和英法等国之间很快就出现深刻的分歧和严重的争执。在巴黎和会召开前和举行期间，英法等国的报刊舆论就解决战债问题提出种种设想和意见。归纳起来，主要有两种方案。第一种方案主张把所有战胜国政府间的战债一笔钩销，理由是美国和欧洲协约国为了打败共同的敌人，采取战争的胜利，理应共同承担大战的重担，既然欧洲协约国多牺牲了一些人的生命，那末，美国多出一些物资，多化一些钱，也是合乎情理的。何况，欧洲协约国向美借的战债，几乎全部是用来向美国购买军火和食品，用在美国的。
    如果美国不同意取消战债，欧洲协约国方面的第二种方案主张，用其它国家的债务和德国赔款来抵冲欠美战债的全部或一部分。这样层层转嫁的结果，欠美战债的重担也就主要落到德国去承担，要由德国支付巨额赔款去直接偿还战债。
    1919年1月18日巴黎和会召开后，欧洲协约国的上述方案， 首先由英国代表通过非正式的方式向美国代表提出，这不是偶然的。一次大战后，英美之间的矛盾上升为资本主义世界的主要矛盾。经过大战，美国实力大为膨胀，企图取代英国，称霸世界。美英争霸遍及各个领域、各个方面。英国带头提出取消一切战债，包括取消别国欠英国的几十亿美元的战债，可以给人以貌似公正的印象，以便拉拢其他债务国迫使美国让步。英国提出用别国的欠债和德国赔款来抵冲欠美战债的全部或一部分，不仅对英国经济有好处，而且也有利于英国联合其他欧洲协约国，共同对付美国。但由于英国在某些方面有求于美国，它采取非正式的方式提出，可以灵活机动些，免得把事情一下子搞僵。
    对于英国代表的建议，美国代表团团长威尔逊总统的态度十分冷淡。他坚持，欠美战债必须全部偿还，分文不能短少；而且，欠美战债同欠别国战债或德国赔款应截然分开，不同意用划帐来抵冲欠美战债⑦。威尔逊采取这种态度，完全是为了维护美国垄断资产阶级的利益。战债总额103亿美元，相当于当时美国黄金储备25.4亿美元的四倍，美国垄断资产阶级怎么肯轻易放弃呢？美国不同意划帐抵冲，是由于对英法把欠债转嫁给支付能力较差的其他协约国和战败国德国去偿还，感到不放心。更何况，美国还可以利用战债制约英法，以利争霸。