克里夫兰要求国会在8月7日召开特别会议，目的是对付工商界的恐慌。克里夫兰在咨文中称，“恐慌是政府不明智法律所确立的金融政策的结果。共和党国会通过的《谢尔曼法》是财政部黄金储备流失的主要原因”。他指责《谢尔曼法》在三年中使政府金储备减少了1.32亿，要求财政部无条件停止购买白银[10]。《谢尔曼购银法》于1893年11月1日被废除。
    1893年席卷全国的恐慌，克里夫兰废除《谢尔曼购银法》，这一切都进一步刺激了自由银运动和布赖恩的崛起，也推动了要求通货膨胀从而减轻沉重债务负担的平民主义运动[10]。至1895年，自由铸银已成为内战以来最尖锐的全国性问题。在许多人看来，克里夫兰是华尔街的傀儡。农民把沉重的债务负担看成是遭受东部富有的信贷阶级剥削的结果。白银支持者把自由铸银看成是纠治农民和工人大众最关注的货币问题的良方。他们认为黄金只对富有的债券持有人和其它债权人有利，因为随着价格下落，他们的债权的购买力增强[11]。
    骚乱是广泛的。自由银派1895年建立全国复本位联合会，出版周刊《复本位主义者》。1896年该组织与美国双本位同盟和全国白银委员会联合。威廉·H·哈维以一本题为《两个国家的故事》的小说和一本配有卡通、题为《科恩金融学校》的书将反金本位的白银争论推向高潮[14]。哈维认为通过增加货币供给和恢复价格“可以阻止收入和财富从自由持有人向资本，从农村向城市转移，可以阻止财富的迅速集中”[13]。政府自由铸银将会恢复1873年白银非货币化之前对白银的无限需求，从而以16∶1的银金旧比例重建其市场或商业价值。金属货币的大量增加，会扩大对商品的需求，使价格下降趋势扭转过来。如此，债务不随所有其它价值而缩减的问题就通过总体价值上升，换言之，即通过价格上涨而得到解决[13]。哈维认为自由铸银是迈向扩大货币供给的必要的第一步，“增加交换媒介的供给会创造一个更平等的劳动产品的分配”[13]，也就是财产或财富。
    捍卫金本位者和自由银者之间较量最终在1896年总统选举中摊牌了。是年的总统竞选在共和党候选人麦金莱和民主党布赖恩之间展开。自由银派成功地控制了各州大会并使民主党芝加哥全国会议采纳了自由银纲领。36岁的布赖恩因其著名的“金十字架”演说而成为总统提名候选人：“我们对主张金本位的人的答复是：‘你们不应当把带刺的王冠按低而压在劳动者的眼眉上，你们不应当把人类钉死在金十字架上。’”[15]自由银意味着人民“将重新获得对货币供给的控制，这个控制被银行篡夺了”，“铸造和货币供给的权力是政府的功能”，布赖恩叫道，“那些反对这一建议的人告诉我们：发行货币是银行的功能，政府应走出银行事务。我与杰弗逊站在一起，告诉他们：发行货币是政府的功能，银行应走出管理事务”[15]。布赖恩还谴责金本位“是英国政策，会使美国成为伦敦的金融奴隶”。布赖恩的民主党发誓要“废除国民银行纸币，代之以一个政府发行的纸币，并且可以兑赎铸币”，当然包括银铸币[15]。民主党要求国家摆脱金本位，以“人民的名义”，重新控制全国货币和银行体系。全国白银党和人民党，即平民党，因希望在白银问题上取胜，偏离了其更广泛的改革计划，也提名布赖恩。布赖恩民主党与平民党结盟。自由银各种力量联合了。支持金本位的克里夫兰民主党人分离出去，举行独立的大会。
    共和党提名麦金莱为总统候选人。麦金莱说，“我们不能拿货币那样神圣的东西来赌博”，人民党和白银党宣称自由和无限铸银币，“对我国的金融和工业利益是一个威胁，并已经产生了普遍的惊慌”，“这危及到工商企业对国家信心”[15]。“共和党无保留地支持健全货币”，自从1879恢复硬币支付以来，“每一个美元都像黄金一样好。我们坚定不移地反对任何旨在使我们的货币贬值或损害国家信用的行为”。除非与主要商业国家达成国际金银复本位制协议，“现存金本位制必须维持”[15]。
    1896年大选的结果是麦金莱和金本位制的胜利。1900年，布赖恩与麦金莱再次竞选，麦金莱以更大优势再次赢得了胜利。布赖恩的两次大选失败标志着白银运动告终，金本位在美国最终胜利。1900年，美国《金本位法》确立。金本位胜利的基本原因是1897年以来世界货币黄金供给的大幅增长。农民寻求通过白银推动价格上升的目标，却于1897年通过国际黄金供给的大量增加而实现了。到1900年价格水平已从90年代中期低谷回升，经济也恢复了活力。
    平民主义运动、白银运动虽然布失败了，但是平民主义要求政府发行纸币，政府干预经济，保护弱势人群，要求摆脱私人银行货币发行，反对集中货币权力的精神却长期存在。平民主义者要求废除金本位制的诉求最终在富兰克林·罗斯福政府时期最终实现，其要求自由铸银以实现通胀、减轻债务负担的愿望在新政时期改革措施中也部分得到体现。罗斯福政府为了满足农场主、产银者、债务人关于在国内实现货币贬值、通货膨胀的要求，于1933年6月5日放弃了金本位制。总统还于1933年12月21日，根据《托马斯修正案》授权，命令铸币当局以1盎司0.6464美元的价格购买国内新产白银。1934年5月22日，总统在给国会咨文中建议财政部在国内外购买白银，直到白银市价达到1.92美元1盎司，或直到财政部银储量的货币价值达到金储量的三分之一。由此产生了1934年6月19日的《购银法》。该法直到1963年方才废除。据计，从1933年12月31日到1961年年中，财政部为购银共开支近20亿美元[16]。在20世纪初银行改革运动中，布赖恩民主党激进派，坚决反对建立私人银行家主导的中央银行，坚持《联邦储备法》中明文规定，联邦储备纸币是政府的货币，要求联邦政府对联储体系实行自上而下的全面控制。联储建立后，平民主义者仍竭力阻挠联储的独立，呼吁加强国会和行政对联储控制，要求降低贴现率，实行扩大就业和社会福利的放松的货币政策。第二次世界大战以后，尤其是50和60年代，凯恩斯的福利国家思想占据主导地位，联邦政府除了长期实行扩张的财政政策外，也对联储频频施压，要求拧开货币的笼头。无论是杜鲁门的“公平施政”，肯尼迪的“新边疆”，还是约翰逊的“伟大社会”，都是为了更公平、公正的社会，为了保护弱势群体的利益，采取扩张性的财政和货币政策。长期以来，美国福利国家思想所以能占据主导地位，与白银运动以来的平民主义倾向有着割不断的联系。
    收稿日期：2004-03-11
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