1895年中日在马关进行谈判，签订了《中日马关条约》。日本除强行勒索了2亿两白银赔款和迫使中国开放一系列口岸外， 还强行割占辽东半岛。日本的侵略野心引起了俄、德、法等帝国主义的严重不安，导致三国干涉还辽。日本政府迫于压力，不得不暂时吐出行将下咽的掳获物。高桥闻讯，“哽咽不堪言，切齿扼腕，裂眦愤慨”，“决意卧薪尝胆……只等努力诱人心之统一，服膺近日赐军人敕语之圣旨，不鸣往事之不平，唯倾注人心于大诏中所谓‘以累积之蓄蕴，培国本之一途’。”（注：〔日〕高桥是清《高桥是清自传》，千仓书房1936年版，第349-351、181-182、349-351、502、650页。）决心为日本以后向海外侵略扩张准备牢固的经济后盾。这一思想构成他的财政政策的核心。
    由于高桥是清积极为侵略战争卖力而且表现相当出色，很得日本统治阶级的赏识，从此，他迅速在日本财界、政界飞黄腾达起来。1897年，出任横滨正金银行副总经理，并被任命为日本有史以来最大的殖民地金融机构--台湾银行创立委员会委员。1898年，出任农商工高等会议议员。1899年，任日本银行副总裁。
    日本自甲午战争侵占了朝鲜以后，就把矛头对准了我国东北，不断向我国东北进行渗透，这样，就导致与日趋南下的沙俄势力的矛盾的加剧。于是，日本开始着手进行驱逐沙俄在我国东北的殖民势力的准备工作，首先是经济上的准备工作。由于高桥是清在甲午战争中的上乘表现，1898年1月，被委以重任，前往欧美各国， 名义上是视察正金银行驻外各支店的业务情况，实际上却是暗中调查募集外债的可能性。
    由于日、俄之间在侵略中国东北问题上的矛盾不可调和，1904年，双方终于兵戎相见。但是，日本当时在经济上根本没有发动一场战争的能力，日本银行硬通货的储备只有5200万日元，据当局估计，即使将战争范围限制在朝鲜半岛，战争期限为一年以内，尚缺战费1亿日元， 何况战端一开，对手又是当时以陆军强国著称的沙皇俄国。不但战争期限不止一年，而且，战争范围更不会局限在朝鲜半岛，所以，战费远远不足。于是，日本一方面在外交上同沙俄进行马拉松式的谈判，提议“日本承认俄国在中国东北的特殊利益，同时，俄国承认日本在朝鲜的优越利益”，（注：〔日〕高桥是清《高桥是清自传》，千仓书房1936年版，第349-351、181-182、349-351、502、650页。）来麻痹沙俄。另一方面，着手做军事方面的准备，1903年（明治36年）12月29日，从英国购买日进、春日两艘军舰。更为重要的是筹措战费。1904年（明治37年）2月12日夜，高桥是清被任命为全权财务官前往欧美各国，先后4次募集外债8亿2千万日元。（注：〔日〕高桥是清《高桥是清自传》，千仓书房1936年版，第349-351、181-182、349-351、502、650页。）可以说，一手承担了日俄战争的军事费用。1906年，日俄战争结束以后，由于没有从日俄和约中得到一点赔款，所以，财政特别困难。为了摆脱困境，进行战后经营，第五次出使欧美各国，再一次出色地完成了募集外债任务，5次一共募集外债13亿2千万日元。（注：〔日〕《日本财界人物列传》，第1卷，《高桥是清》，青潮出版社1936年版，第 442 页、439页。）可以说，没有高桥是清募集的外债， 日本不但没有在日俄战争中的胜利，而且根本就无力挑起这场不义的战争。正因为如此，高桥蜚声国内外，深得日本元老重臣们的宠信，被天皇授予男爵，位列华族。1911年，升任日本银行总裁，1914年，敕选为贵族院议员，1919年，被授予子爵，1927年， 被授予菊花大绶章并享受总理大臣的礼遇，并从1913年起先后8次身居要职，出任大藏大臣，位及首相，一党 （政友会）之总裁。在日本实业界被称为“飞龙将军”。有人评价说，“这次募集外债的成功，是高桥一生中最辉煌的事业”。（注：〔日〕《日本财界人物列传》，第1卷，《高桥是清》，青潮出版社1936年版，第442页、439页。）恰当与否，暂不定论，不过，有一点可以肯定， 高桥是清正是通过这次募集外债，确立了自己在日本财界的特殊地位并开始涉足政界。
    高桥财政的实质就是军国主义财政、战争财政
    所谓的高桥财政就是高桥是清在晚年多次出任大藏大臣期间所实施的财政政策。高桥出任大藏大臣时期，正是第一次世界大战刚刚结束，日本资本主义经济开始进入持续性的严重危机之中。由于经济危机的打击，国内社会矛盾日趋激化。如何尽快地从危机中摆脱出来，恢复景气，这是他上任以来所面临的首要课题。为了摆脱危机，高桥是清推行了积极财政政策。在货币政策方面，禁止黄金输出，取消金本位制，趁美国等西方国家实行金解禁之机，大量输入硬通货，实行通货膨胀政策，实行该政策的出发点在于“准备向中国进行经济扩张，需要积蓄金钱”。（注：〔日〕《日本财界人物列传》，第1卷，《高桥是清》， 青潮出版社1936年版，第442页、439页。）在他看来，“金解禁会误国”。（注：〔日〕西和夫著《昭和财政史》，教育社1986年版，第70-72页。）在财政方面，扩大岁出财源，由日本银行大量发行国债。之所以实施该政策，原因在于高桥认为，日本向外侵略扩张，“将来不知何时会与多么强大的国家争斗，一旦陷于这种状态，国家最需要的是金钱，现在，日本必须尽力积蓄富足的财力。若增加税收，会使国民的财富枯竭，一旦有变，就难以应付，因此，现在不增税，使战时国家所必需的财力存在于国民手中”。（注：〔日〕西和夫著《昭和财政史》，教育社1986年版，第72页）基于这一指导思想，从1932年（昭和七年度）起开始执行赤字公债政策。公债发行总额“从昭和七年到昭和十一年，总计达七十一亿八千万日元”，而公债的未偿还累积额则“从昭和六年底到昭和十年底，由六十四亿日元增加到一百零三亿日元”。（注：〔日〕马场恒吾《政界人物评论》，中央公论社1935年版，第116-117页。）这些公债多数用于侵略我国东北和扩张军备的费用支出。对此，当时就有人一针见血地指出，这“不是预防战争，而是起了鼓励作用”。（注：〔日〕有泽广已主编，鲍显铭等译《日本的崛起--昭和经济史》，黑龙江人民出版社1987年版，第157页。）在对外贸易方面， 采取低汇率政策， 增加出口，加强国际收支的改善，降低信用，增发货币， 以刺激民间经济，使其恢复景气。