1922年3月27日，英国召开大臣会议讨论在热那亚会议上对苏俄政策问题。劳合·乔治阐述了经过调整的三点具体意见：（1）要求苏俄就戛纳决议给予是否接受的明确答复。如果苏俄政府拒绝接受，承认的问题将不予考虑。（2）如果苏俄政府准备接受这些条件，他认为应给予协约国考虑承认与否以及根据实际行动作出决定的权力。（3）如果苏俄政府接受了戛纳条件，就产生了是立即承认还是需要预备期的问题，他认为应先缔结和约然后再考虑全面承认。很明显，劳合·乔治的立场较以前后退了许多，因而使反对派失去了许多进攻的武器。当丘吉尔指责戛纳决议没有征求内阁的意见就给予了英国代表团在承认问题上的完全自主权时，劳合·乔治解释道：“在任何情况下都没有建议给予苏俄政府全面承认，他们将等到苏俄政府证实其诚意后才考虑这种承认的办法”。（20）因此首相的意见获得了初步的支持。
    次日上午会议继续进行。劳合·乔治谈到承认苏俄的具体步骤时指出，只要包括有某种预备期，所有的国家将都愿意承认苏俄。他个人认为最初只能建立临时代办级关系，全面承认将推后并根据苏俄政府执行会议决议的效果而定。奥斯汀·张伯伦继而详述了计划的具体步骤：首先，戛纳决议应被苏俄政府接受。其次，如果戛纳决议被接受，协约国将从苏俄代表的行动和态度中判定他们是否诚意地行事。第三也是最后，如果得出结论他们确实真诚地行事，将允许建立临时代办级的外交关系。外交大臣寇松强调在任何情况下英国都不能单独行动。首相表示同意并应允在会议期间不时向议会报告情况。（21）
    当天中午召开内阁会议审议英国对苏俄政策草案。尽管丘吉尔和寇松仍有保留，但最终通过了劳合·乔治的政策，给予英国代表团有条件的自行决定权。决议规定：“英国不得在承认问题上单独行动；俄国必须全面接受戛纳条件，如果允许给予承认，必须有一个过渡期，其间只能任命临时代办，直至协定被认定忠实地执行为止”。（22）
    从会前英国对苏政策的制定及内阁加给英国代表团的种种限制来看，英国在热那亚会议期间对苏政策存在极大的弱点。这不仅因为受到种种框框约束的英国代表团不可能在会上灵活机动地调整政策以应付多变的形势，更严重的是英国把自己的政策建立在一种不切实际的假设上，即苏俄的态度成为了英国全部外交的构想的基础。这无异于把自己的政策推上了绝路。因为一旦苏俄在会上的态度出乎英国的预想之外，那么英国的外交乃至以此为基石的整个热那亚会议计划将完全成为泡影。这种可能性并非不存在。
    4月3日，英国下院以372票对94票的绝对多数通过了劳合·乔治的对苏政策。四天以后，被种种限制束缚手脚的英国代表团启程赴热那亚。
    二
    从1922年4月10日至5月19日，英国自始至终参与并左右着热那亚会议的进程。由于热那亚会议的成功与否取决于会上能否恢复西方与苏俄的关系这一前提，而西方与苏俄关系的改善又有赖于彼此间债务问题的顺利解决，因此会议的首要议程实际上成了西方与苏俄关于债务问题的谈判。谈判主要是在大会所设的政治委员会所属的小组委员会及一系列非正式会谈中进行的。英国在会谈中不折不扣地奉行其会前既定的方针。
    4月11日上午，政治委员会为讨论俄国问题而成立了一个包括苏俄、德国在内的十一国小组委员会。当天下午这个小组举行第一次会议，会上英国首相劳合·乔治正式提出将会前协约国在拟定的伦敦专家报告书中有关俄国复兴的第一部分作为讨论俄国问题的基础。苏俄代表契切林表示苏俄需要时间研究报告的内容，会议只好休会两天等待苏俄的答复。次日，契切林要求会议再休会一天，直至4月15日。
    劳合·乔治急于得知苏俄的答复，对苏俄的一再拖延有些不耐烦，因此他于4月13日约请法国代表巴都和意大利代表尚策尔及比利时代表贾斯巴商讨对策。在会谈期间劳合·乔治建议应直接与苏俄代表进行私下会谈，他指出在正式开会讨论前“最好的计划将是首先会见俄国人。”（23）劳合·乔治的这个建议是经过深思熟虑的，一方面他自信与苏俄的会谈一定会取得成果，而这种自信早在会前与捷克斯洛伐克总理贝奈斯的会谈中曾有过充分的表露：“没有欧洲的援助，俄国将崩溃而且布尔什维克也将随之崩溃。他相信欧洲的帮助对于布尔什维克来说是至关重要的，而且没有这种帮助，他们将一事无成。为此他认为布尔什维克人将提供西方列强所要求的任何条件”。（24）同时，苏俄代表的赴会及原则上接受戛纳条件的声明进一步增强了他这种乐观的信念；另一方面，长期的外交经验使他懂得私下会谈较之正式会谈不仅更易于达成协议，而且往往是“决定性”的。劳合·乔治自负地表示：“随着会议的进行会发现交易将在非正式会谈而非在主要会议上完成”。（25）劳合·乔治的建议赢得了法、比、意代表的一致赞同，并且同意为使这一私下会谈顺利进行而避免受到不必要的阻碍，暂不邀请“不合适”出席的日本和德国的代表参加（26）。
    4月14日，非正式会谈在英国代表团驻地阿尔伯蒂别墅进行。英国代表劳合·乔治、法国代表巴都、意大利代表尚策尔、比利时代表贾斯巴和苏俄代表契切林、李维诺夫和克拉辛到会。双方都很重视这次实质性的会谈。法国代表巴都断言：“热那亚会议今天刚刚开始”。（27）苏俄代表契切林在事后也承认“在阿尔伯蒂别墅进行的谈判是在热那亚发生的唯一的事情。”（28）然而，持续一天的会谈没有任何结果。契切林不仅拒绝接受协约国事先拟定的伦敦专家报告而且还针对协约国的武装干涉给苏俄造成的损失提出了有关赔偿问题的反要求。这与协约国方面要求苏俄应承认其所有外债并保证予以偿还的要求分歧悬殊，双方各执一词、互不相让。其间劳合·乔治曾建议由英国外贸大臣西德尼·查普曼与苏俄代表李维诺夫于会外尝试达成一份协议草案，但终因双方分歧过大而未果。苏俄的强硬态度与事先估计大相径庭，劳合·乔治意识到问题的严重，因为如果债务问题无法顺利解决，那么下一步的恢复西方与苏俄的关系及共同复兴欧洲经济的计划将成为泡影，热那亚会议将归于失败。因此他提议再作一次努力，由协约国与苏俄的专家组成专家委员会在第二天继续讨论债务问题并拟定一个方案。（29）
    但是第二天的专家会谈仍旧没有结果。苏俄代表在会上提出了具体的反要求，其赔偿数额大大超过了协约国的预料。英国代表劳埃德·格瑞姆在当天的报告中归纳了苏俄的各类赔偿要求，总计将近五百亿金卢布。（30）而且苏俄方面的态度极为坚决：西方如不接受苏俄的反要求，苏俄绝不承认任何债务。会议由此不欢而散。英国代表汉基在次日发往国内的报告中沮丧地承认：“专家会议是一个彻底的失败”。（31）