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官利：Fixed Interest on Shares.我国营业习惯，有官利余利之分，不论营业盈亏，出资者应得若干分之利息，是为官利。营业所得之利益，除去用费及官利等，尚有盈余，以分派股东者，是为余利，俗亦称红利。 综合以上三种主流的经济学辞典的说法，可以认为当时学术界亦主要将“Dividend”译为“股息”或“股利”，即股息相当于股利，与中国本土股份制企业中股利相当于股息类似。但《英汉经济辞典》将“Dividend”译为“余利、红股”显然与“股利、股息”的解释有所差异：股息派发会表现为现金、债券或股票的形式，当股息以股票形式派发时，即形成红股，因此此处将之译为“红股”亦有其合理性，这恰好与《韦氏新国际词典(第三版)》对“股息股票”(56)的解释不谋而合，即以本公司股票形式发放的股息；而将之翻译为“余利”则与《财政金融大辞典》中“股利=官利+红利”的观念有极大关系，即将余利理解为股利的一种。另外这也有可能是一种概念混淆，因为当时非专业的通用英汉词典多将股息与红利混用。此外《财政金融大辞典》将股利解释为“股利=官利+红利”的说法，与《中国大百科全书(第二版)》关于股利的解释有相似之处，即在“既派股息又分红利的条件下，将按一定股息率获得的收益称作股息，其余部分称作红利”(57)，当然这只代表了特定情形下部分学者的观点，主流媒体和主流学者还是将股利等同于股息。 综上可见，在涉及外商在华企业时，当时的《申报》等主流报纸将“Dividend”译为“股息”、“股利”或“官利”，即股利=股息=官利，同时学界主要将“Dividend”译为“股息”或“股利”，即股息相当于股利，部分学者认为股利=股息+红利。 虽然涉及外商在华企业时，股息、股利和官利基本为同一概念，即英文的“Dividend”；涉及本土企业时股息、股利和官利也含义相同，即“Fixed Interest on Shares”(58)，但是二者本质上并非同一概念(即从字面上理解，前者为“利”，后者为“息”)。另外三个词虽然同义，但其出现频率还是有很大差异，在涉及外商在华企业时，股息运用最常见，股利次之，官利极为罕见；而涉及本土企业时，官利不仅运用最为广泛，而且最能体现由公司章程规定并受官方认可之固定利率的本土特色。因此在本文接下来的论述中，为区别起见，将涉及外商在华企业的“Dividend”统称为“股息”，而将本土企业的“Fixed Interest on Shares”统称为“官利”。 三、外商在华企业“股息”与本土企业“官利” 在澄清外商在华企业股息概念之前，我们不妨将中国本土企业官利的特点简要罗列如下：(1)一般从企业利润中提取；(2)一般公司每年一次发放(个别两次)；(3)利率有最高限额并多载于企业章程；(4)缴股即起息；(5)以股本发官利的传统在少数企业合法存续。那么外商在华企业的股息有何特点呢?资料所限不能查阅当时的英文辞典，但我们不妨用现代英文辞典中股息的特点来反推民国时期： 《韦氏新国际词典(第三版)》：按比例分配给股东的利润(59)； 《简明(60)新牛津英语辞典》：企业定期分配给股东的报酬，通常表现为每股一定数额(61)； 《大美百科全书国际版》：常为当期或累积盈余的拨用，而将公司资产分配给股东。……普通股股利每期金额不同，有时甚至没有。每期发放金额视盈余多少及稳定性而定。虽然许多公司收入变动甚大但固定发放一较低数额，以便于盈余状况良好时保留一部分，供收入偏低时发放(62)。 《大不列颠百科全书》：按其持股比例或股票类别在公司股东间分配的每股收益(63)； 据此可将现代西方股份制企业股息的特点归纳为：(1)一般从企业利润中提取；(2)定期发放；(3)每期金额视盈利多少而波动；(4)不具备强制性、有时甚至停发；(5)部分企业为保持股息稳定性会固定发放一较低数额。那么民国时期的股息派发是否也具备这些特点呢?下面同样以银行业、棉纺业和公共事业三个行业为例进行分析： (责任编辑：admin) |