既然要成立都督府，那么由谁来充当都督？同盟会方面，自然竭力推举陈其美，帮会势力、报界和留日回国的士官生也都拥戴陈其美。而以李平书为代表的上海绅商势力，既不愿外地人陈其美来当家，更不愿关系陌生的李燮和来作主，他们先后推钮永建（上海人）、李显谟（上海商团临时总司令、李平书族侄）当都督。在这场复杂而又微妙的权力角逐过程中，李燮和首先被排挤出局。
    11月6日下午，上海各界代表近60人，齐集旧海防厅推选都督。由谁出任革命政府的都督，是各方最为关注的问题。当时有资格出任都督的，共有三个人：一是李英石（？-1933），1908年毕业于日本陆军士官学校中华队第六期，时任上海商团临时总司令。据说此人有魄力，善用兵，有大将之风。纽永建说：“当时上海的起义没有把握，英石到了上海，由他来主持，我们信任得过，所以把光复上海的军事指挥让给他，我回到松江去策应。”[19]（168）王一亭说：“英石先生在上海光复中的功勋是无法磨灭的，因为他到了上海，上海商团才拧成一股力量，武装起义才能胜利，论功行赏，应居首位。”[19]（166-167）“二是李燮和（1874-1927），名柱中，字燮和，湖南省安化县蓝田镇（今涟源市）人。“少有大志，沈毅寡言，不尚空论，喜与秘密党游”[20]（215）。他先后参加了过华兴会、同盟会、光复会，是一个老资格的革命党人，具有很强的活动能力，是后期光复会的第三号领导人。在上海光复过程中，他“出其不意地立了首功，拿下吴淞、闸北”[19]（169）。陈其美的部下章天觉说：“其实按学历资格功绩，李燮和实为首功之人。”[7]杨谱笙也说：“当时多数人推举都督的对象是李英石。起义前大家原有‘谁先入咸阳谁尊王’（指刘邦、项羽故事）的想法，而李燮和首先光复吴淞、闸北，因此又多瞩目李燮和。如果没有李燮和插一脚，就可能推英石当都督。”[19]（167-168）三是陈其美，他是同盟会中部总会在上海的领导人，经营上海有年。但陈其美有一个致命弱点，这就是他同学魏伯桢说的：“其美有手段，能交际，但缺少武力。”[19]（125）在上海光复过程中，他听信刘福彪之浮夸，率领100余人的敢死队贸然攻打制造局，险些送了命[19]（167）。陈其美在上海光复过程中，确实缺乏足以自豪的表现。论功劳，陈其美比不上李英石，而“按资望和劳绩，陈其美还略逊于李燮和。”[21]（123）这种情况，对同盟会来说是极为不利的。事先，在同盟会内部也议论过，纽永建说：“论功行赏，英石功最大，应该当都督，当时同盟会也议论过，但他不是同盟会员。光复会的李燮和出奇不意地立了首功，拿下吴淞、闸北，但如李燮和当了都督，上海可能变成光复会的天下。同盟会方面，黄兴不能从湖北回来，于老（右任）在上海关系不深，杨谱笙威望不够，英士这时虽还刚露头角，但他是同盟会在沪的重要干将，就只好由他来充任了。”[19]（169-170）
    由于同盟会方面事先有推举陈其美的腹案，而商团方面则一心想推举他们的政治代表人物李英石。同盟会和上海绅商出于不同的政治目的，不约而同地决定排挤光复会及其政治代表李燮和。11月6日的会议，光复会方面的人员被排除在外，仅有章豹文一人临时打听到消息，挤进了会场。这天参加会议的约有五、六十人。开会时，坐在主席台上的有十余人，由李平书担任主席。在开会后一小时内秩序很好，李平书发言后，李英石、陈其美等依次发表讲话，场内很安静。但到推举都督时，发生了严重的争执。李平书和商团代表以及起义军官，都推李英石当都督、叶惠钧为副都督。他们说李英石军事学识渊博，指挥上海光复任重功高。而同盟会方面的代表则推陈其美当都督，陈其美当场提出了一张由同盟会方面事先拟就的都督府人选：陈自任都督，黄郛为参谋长，李英石、李燮和、陈汉卿、章梓、杨谱笙、钮永建、沈乩、叶惠钧、王熙普等为参谋。名单一经宣布，全场哗然，秩序大乱。这时，脾气暴燥的黄郛忍不住了，他第一个拿出手枪威胁李平书，说陈其美首先进入制造局，有第一功。在场的起义军官也都把手枪拨了出来，说陈其美进入制造局后即被拘禁，后来是李英石指挥起义军和商团打下来的，彼此剑拔弩张，形成对峙局面。这时，原在会场内靠墙站着的刘福彪，这时突然举起一颗手榴弹大呼：“都督非选陈英士不可，否则我手榴弹一甩，大家同归于尽！”这样一来，上海的绅商害怕了。李平书急忙宣布散会[22]。
    会后，李平书居间斡旋，几经协商，乃达成妥协，同意由陈其美出任沪军都督，并由他组织沪军都督府。
    从上述沪军都督的产生过程看，最后与陈其美争都督的，实际上是上海绅商及其政治代表李英石，而不是光复会及其政治代表李燮和。有许多论著指责陈其美从李燮和手中夺走了沪军都督，并不完全符合历史事实。
    四李燮和为何会在沪军都督争夺中首先被排挤出局
    光复会和李燮和在这场权力争斗中受到了排挤，这是不争的事实。为何会出现这样的情形？
    李燮和是光复会第三号人物，他在上海光复过程中，因为与上海军警头头有同乡关系，而得以策动军警反正，先声夺人，造成先入咸阳先为王的局势。但李燮和遇到了强劲的对手，这就是同盟会和上海绅商势力。李燮和虽然掌握了上海军警，但他要出任沪军都督，确实面临着许多不利的因素，就是与上海绅商（或者说资产阶级）素少联系，对上海人地生疏。他的被淘汰出局，并非陈其美个人的意思，而是上海绅商及同盟会共同的意愿。章天觉说李平书推李燮和为都督，未见其它记载。如果李平书真想推李燮和为都督，那他为何不通知李燮和及光复会的人参加推举都督的会议？在没有公布更多的史料前，这是无法解释的谜。
    公平地说，李燮和在受到排挤后的反应是理智的，他首先想到了革命的大局，极力安扶愤愤不平的部下，没有因为个人的得失而作出不利于革命大局的事情，这是非常难得的，应当予以高度评价。台湾出版的一些论著以李燮和后来参加“筹安会”为口实来否定他辛亥革命中的贡献，是完全错误的。
    另外，从陈其美方面来说，他也不是没有资格当都督。