除萨斯喀彻温地区以外，哈德逊湾底部以南直到苏必利尔湖之间的地区是海湾公司同蒙特利尔商人争夺的另外一个重要地域。哈德逊湾公司将这里称为“小北方”，以别于丘吉尔、约克和塞文贸易站以外的“大北方”地区以及西南部的萨斯喀彻温河谷地区。哈德逊湾公司首先是在“小北方”地区重建亨利贸易站(Henry House)，以此为跳板把竞争直接插入蒙特利尔商人控制的地区；并根据扎维斯(Edward Jarvis)的建议，于1777年在亨利贸易站以南250英里处建立起格罗塞斯特贸易站(Gloucester House)，不仅可以同蒙特利尔商人展开竞争，也能获取当时伦敦市场上较受欢迎的更粗糙一些的毛皮。到1787年，哈德逊湾公司已经在“小北方”地区站稳了脚跟。
    除针锋相对的扩张以外，哈德逊湾公司还吸纳了一些蒙特利尔商人进入公司，并委以重任。这些人的到来为哈德逊湾公司带来了蒙特利尔商人的内地贸易经验，为它快速适应内地的竞争贡献颇多(30)。
    总之，在七年战争以后，面对来自蒙特利尔的毛皮商人的竞争，哈德逊湾公司也被迫做出应对，借鉴前者的经验，到内陆去建立贸易站，抢夺毛皮资源。不过总起来看，哈德逊湾公司在同西北公司的竞争中，仍然处于下风。对于竞争的双方来说，西北公司的最大优势在于其法裔员工生气勃勃的探险精神和公司管理层对于毛皮贸易形势的快速反应和决策能力；而其最大的挑战则是越拉越长的贸易线路。对哈德逊湾公司来说，它的最大优势是其贸易路线的优势，而其劣势则在于其员工缺乏探险的热情和海外决策系统的不灵便。比如，在1795～1796年间，哈德逊湾公司从约克贸易站派遣了132人深入内陆，这对它来说已经是空前的规模了，因为直到1799年，公司在北美的所有雇员总共才有498人，其中在海湾地区的只有180人(31)。而与此相比，西北公司仅操船工就雇佣了1120名(32)。另外就贸易规模来讲，西北公司也占据绝对优势。1780年代，哈德逊湾公司每年输往海湾的货物在3万英镑左右，而同期西北公司则是16.5万～24.2万英镑；1800年，哈德逊湾公司运往伦敦的毛皮价值为3.8万英镑，而西北公司则是14.4万英镑(33)。西北公司牢牢地掌握着对西北地区毛皮贸易的控制权，占到了整个地区贸易份额的78％左右。
    三 哈德逊湾公司与西北公司的合并
    哈德逊湾公司与西北公司的恶性竞争令两公司经济上陷入困境，面临着两败俱伤的局面。首先，两公司的竞争使得毛皮贸易所依赖的北美洲珍贵的毛皮资源快速耗竭。以西北公司控制的雷德河地区为例，该区1801年出产1904磅海狸皮，1804年增加到2868磅，1808年下降到908磅(34)。道芬贸易站所在的从温尼伯湖西岸直到希尔河(Shell River)之间的地区原本是海狸丰富的地区，到1820年代前后，这里的海狸已经很少，出产的都是较次的貂皮，连这种皮子的产量也快速下降。1817年，该贸易站收获2196张貂皮，1819年下降到1430张，1820年513张，1821年只有366张(35)。哈德逊湾公司所获取的海狸皮数量也明显地显示出毛皮减少的趋势。1765年，该公司所获印第安人穿用过的二手海狸皮(coat beaver)是14450张，1780年7070张，1802年2150张，1820年281张。而初级海狸皮(parchment beaver)分别是1764年30450张、1781年35763张、1802年37187张、1820年15683张(36)。虽然两个公司曾试图引入一些保护措施，但收效不大。
    其次，两公司的竞争为印第安人在交易中提供了讨价还价的较大空间，使得贸易更加困难。虽然从整体上看，印第安人是毛皮贸易的最终受害者，但在各个地区特定的时间内，白人对印第安人的需要大于后者对他们的需要，因此，毛皮贸易商人不得不对参与贸易的印第安人采取笼络措施，如尊重印第安人交易的方式，赠送一定量的礼品，招待他们饮用含酒精饮料等等。礼品赠送在印第安人看来是友好的表示，可在白人看来，却是一笔巨大的额外开支。在英法之间竞争激烈的时候，礼品赠送的费用也不断上升，从1725年到1755年上涨了300％之多。如1776年，海恩在威尔士王子贸易站一次就赠送给著名的印第安人领袖马顿内比相当于1100张标准海狸皮的礼物(37)。当海恩对此有所保留的时候，马顿内比就以此后不来同白人交易相威胁。
    在与印第安人的毛皮交易中，白人社会的一些经济规律并不一定发挥作用，例如，更低的商品交换价格，即毛皮交换价格的相对上升并不一定会带来毛皮产量的增加，相反还可能更少。“当毛皮价格变得对单个的印第安毛皮猎手更加有利的时候，每一个印第安人通常会带来更少的毛皮。”(38)白人毛皮商人为了吸引印第安人猎取更多毛皮，千方百计地寻找让印第安人永远需求的商品，最终以朗姆酒为代表的酒类产品担起了这一重任。朗姆酒是毛皮贸易中的一个老大难问题，每当毛皮竞争激烈的时候，朗姆酒就成为贸易各方吸引印第安人、打击对手的工具。在1793～1798年间，西北公司销售的朗姆酒每年平均9600加仑，而当它与XY公司竞争高潮期间，它销售的朗姆酒也逐年增加，1799年达到10539加仑，1803年16299加仑(39)。
    最后，激烈竞争的结果是双方的交易成本都大幅增加，运营面临困难。哈德逊湾公司和西北公司为了抢夺对内地毛皮贸易的控制权，都竭力向外扩张势力，力图控制更多的毛皮产地，并在竞争到来前收获更多的毛皮。结果贸易站越建越多，运输路线越来越长。与此同时，竭泽而渔式的猎杀使得毛皮资源快速减少，反而进一步促使毛皮商人寻求新的毛皮产地。在哈德逊湾公司和西北公司竞争激烈地区，双方甚至刻意抬高毛皮收购价格，以打击对方的贸易站，结果更增加了内地交易的成本。而与此同时，随着拿破仑战争的爆发，欧洲市场上毛皮滞销，价格下跌，已经习惯了毛皮交易价格的印第安人又不接受低价交易，毛皮公司的利润空间变得更小。麦肯齐在西北公司与XY公司竞争白热化的时候就忧心忡忡地写道：“我看不出未来几年中能找到妥协的方式，到那个时候，贸易即便不是被毁了，也会大大减少。”(40)激烈的竞争也令哈德逊湾公司的利润缩水。它在1808年以前的几年还能设法维持每年4％的利润分红，但到1808年，公司销售陷入停顿，公司标价100英镑的股票曾经在最高时达到250英镑，而现在则下跌到每股50英镑(41)。
    激烈的竞争令两公司的有识之士寻求合作的可能。麦肯齐很早就倡导占领哈德逊湾，弥补西北公司运输线路太长的弊端。他曾经在1803年试图联合埃里斯(Edward Ellice)出价103000英镑，购买哈德逊湾公司的股份，结果没有成功。不过麦肯齐并没有放弃兼并哈德逊湾公司的计划，他抓住该公司股票下跌的大好时机，动员西北公司的其他股东去大量购买哈德逊湾公司的股票，也没有成功。最终他的一位朋友和局外人--托马斯·道格拉斯--塞尔科克勋爵的加入，才让兼并哈德逊湾公司的计划变得明朗起来，使两公司走向了合并，从而意外地化解了这一矛盾。
    受启蒙思想影响的年轻贵族托马斯·道格拉斯1799年继承了爵位后，利用所继承来的财富在爱德华王子岛大量购地，安置失地的苏格兰农民。托马斯通过阅读亚历山大·麦肯齐的探险记录了解到，哈德逊湾公司所拥有的雷德河地区土壤肥沃，植物生长期长达170天。1808年，当麦肯齐向他建议谋求哈德逊湾公司的控制权的时候，托马斯欣然应允。但他的动机却与前者截然不同。麦肯齐是西北毛皮贸易的坚定信徒，他谋求控制哈德逊湾公司既是为了消除竞争对手，更是为西北公司谋求一条更加便捷的贸易通道；而塞尔科克勋爵则是为了推进其殖民计划。
    塞尔科克勋爵乘1808年哈德逊湾公司股票下跌的机会，联合其亲朋大量购买公司的股票，并挤掉麦肯齐，取得了对公司事务的控制权。1809年，塞尔科克勋爵以象征性的10先令的代价，从哈得逊湾公司获得了雷德河地区11.6万平方英里土地的殖民权。这块殖民地以雷德河和阿西尼比亚河谷为中心，向北延伸到北纬52.5度，向西延伸到今天加拿大的萨斯喀彻温省，向南延伸到如今美国的明尼苏达、北达科他和南达科他，是北美最为肥沃的土地之一。作为回报，塞尔科克勋爵需要每年向这里移入200名移民，允许公司在其殖民地内建立毛皮站点，禁止其居民参与毛皮贸易，并为公司退休员工提供份地(42)。